摘要: 按照我國現(xiàn)行的金融法律框架,金融業(yè)實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理,信托業(yè)享有完全獨(dú)立于銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)務(wù)專營權(quán)。但是,這種專營權(quán)逐漸被各種部門規(guī)章以“委托理財(cái)”之名打破,使非信托業(yè)事實(shí)上都享有了經(jīng)營信托的權(quán)利,再加之信托業(yè)自身能力的限制,必然出現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的困境,甚至不得不事實(shí)上違規(guī)經(jīng)營。“委托理財(cái)”實(shí)質(zhì)上是一種非純粹信托或稱準(zhǔn)信托,是對(duì)現(xiàn)行法律的有意規(guī)避,是造成信托業(yè)困境和不公平競爭的主要根源。因此,必須明確信托的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),給信托業(yè)經(jīng)營一個(gè)合理的法律定位,實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間基本公平的競爭。

　　關(guān)鍵詞:經(jīng)濟(jì)理論論文發(fā)表,職稱論文發(fā)表,法規(guī)矛盾,信托困境,公平競爭,委托理財(cái)

　　我國信托業(yè)自1979年恢復(fù)以來,一直沒有一個(gè)明確的法律定位,最初是作為銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)手段的補(bǔ)充,或者是作為政府籌集資金的工具。2001年后,隨著《信托法》的頒布和《信托投資公司管理辦法》、《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》的實(shí)施,信托業(yè)開始逐漸向其本業(yè)回歸。但是,隨著我國銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)相繼開展委托理財(cái)業(yè)務(wù),信托業(yè)經(jīng)營的法律定位又開始模糊起來。最近證券投資類信托業(yè)務(wù)被嚴(yán)格限制開設(shè)證券賬戶的數(shù)量,信政合作業(yè)務(wù)由于受到財(cái)政部 “擔(dān)保禁令”的影響嚴(yán)重下降,銀信合作業(yè)務(wù)被采取了嚴(yán)格控制措施等,使業(yè)界再一次關(guān)注我國信托業(yè)經(jīng)營的法律定位與不同金融行業(yè)之間的公平競爭問題。本文試在前人研究成果的基礎(chǔ)上,就此問題談一點(diǎn)自己的看法。

　　我國信托業(yè)務(wù)經(jīng)營的法規(guī)矛盾

　　我國不同金融行業(yè)之間的基本經(jīng)營原則是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理,按照現(xiàn)行法律規(guī)定:銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理,銀行、信托、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)分別設(shè)立 [1]。同時(shí),我國《信托法》規(guī)定:受托人采取信托機(jī)構(gòu)形式從事信托活動(dòng),其組織和管理由國務(wù)院制定具體辦法 [2]。由此可見,在我國現(xiàn)行金融法律體系中,信托業(yè)應(yīng)該是一個(gè)獨(dú)立的金融行業(yè),信托業(yè)的核心業(yè)務(wù)應(yīng)該與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的核心業(yè)務(wù)有所區(qū)別,形成在主營業(yè)務(wù)上各有側(cè)重的部門格局。

　　(一)信托業(yè)經(jīng)營范圍的法規(guī)依據(jù)

　　在我國現(xiàn)行法律體系中,具體規(guī)范信托業(yè)業(yè)務(wù)范圍的法規(guī)是《信托公司管理辦法》 [3]。在該辦法中規(guī)定:除法律法規(guī)另有規(guī)定之外,未經(jīng)批準(zhǔn)任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營信托業(yè)務(wù),任何經(jīng)營單位不得在其名稱中使用“信托公司”字樣 [4]。并且,在該辦法中對(duì)信托業(yè)的業(yè)務(wù)范圍作出了明確的規(guī)定,信托公司可以經(jīng)營以下部分或全部本外幣業(yè)務(wù):資金信托;動(dòng)產(chǎn)信托;不動(dòng)產(chǎn)信托;有價(jià)證券信托;其他財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)信托;作為投資基金或基金管理公司的發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù);經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項(xiàng)目融資、公司理財(cái)、財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù);受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準(zhǔn)的證券承銷業(yè)務(wù);辦理居間、咨詢、資信調(diào)查等業(yè)務(wù);代保管及保管箱業(yè)務(wù);以及法律法規(guī)規(guī)定或銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù) [5]。同時(shí),在相關(guān)法規(guī)中還對(duì)資金信托作出了明確的規(guī)定。信托公司在辦理資金信托業(yè)務(wù)時(shí),不得以任何形式吸收或變相吸收存款;不得發(fā)行債券,不得以發(fā)行委托投資憑證、辦理投資憑證、受益憑證、有價(jià)證券代保管單和其他方式籌集資金,辦理負(fù)債業(yè)務(wù);不得舉借外債;不得承諾信托資金不受損失,也不得承諾信托資金的最低收益;不得通過報(bào)刊、電視、廣播和其他公共媒體進(jìn)行營銷宣傳。信托投資公司違反上述規(guī)定,按非法集資處理,造成的資金損失由投資者承擔(dān) [6]。

　　從上述規(guī)定中可以看出,我國的信托公司有權(quán)經(jīng)營幾乎所有的信托業(yè)務(wù)。其中,除去非典型的信托業(yè)務(wù)其他金融機(jī)構(gòu)也可以經(jīng)營外,所有典型的信托業(yè)務(wù)都應(yīng)該屬于信托公司的專營業(yè)務(wù),只有依法設(shè)立的信托公司才能經(jīng)營,其他金融機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營。否則,就構(gòu)成非法經(jīng)營。同時(shí),由于我國在企業(yè)業(yè)務(wù)范圍上實(shí)行的是工商業(yè)與金融業(yè)較為嚴(yán)格的分開經(jīng)營,工商企業(yè)不得經(jīng)營金融業(yè)務(wù),金融企業(yè)也不得經(jīng)營工商業(yè)務(wù),工商企業(yè)也不具有經(jīng)營金融信托業(yè)務(wù)的資格。另外,我國的民間金融主體也不得經(jīng)營金融信托業(yè)務(wù),在我國只要是經(jīng)營性金融業(yè)務(wù)就必須由專門設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營,非依法設(shè)立的金融主體,不得從事經(jīng)營性金融行為,只能從事非經(jīng)營性的民間金融活動(dòng)。否則,也是非法的金融行為 [7]。就此而言,我國的信托業(yè)同銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)一樣,也有自己專營的核心業(yè)務(wù)。并且,按照我國現(xiàn)行金融法的一般原則,某金融行業(yè)的核心業(yè)務(wù),其他行業(yè)不得經(jīng)營 [8]。

　　在我國現(xiàn)行法律體系中,不僅信托法規(guī)中明確規(guī)定了信托業(yè)的業(yè)務(wù)專營性,同時(shí)在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)的相關(guān)法律中,也對(duì)其經(jīng)營信托業(yè)務(wù)作出了明確的限制性規(guī)定。按照我國現(xiàn)行法律的規(guī)定:除國家另有規(guī)定外,商業(yè)銀行在中國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù),不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資 [9]。證券公司也只能經(jīng)營:證券經(jīng)紀(jì);證券投資咨詢;與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問;證券承銷與保薦;證券自營;證券資產(chǎn)管理;以及其他證券業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)公司只能經(jīng)營:人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)(包括人壽保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù));財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)(包括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù));以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的與保險(xiǎn)有關(guān)的其他業(yè)務(wù) [10]。按照我國金融法的法理,法律沒有明確授權(quán)可以經(jīng)營的或者經(jīng)法律授權(quán)的機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)可以經(jīng)營的金融業(yè)務(wù),就是法律禁止經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)。就此而言,我國的銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)都不得經(jīng)營信托業(yè)務(wù)。在現(xiàn)行法律體系中,我國銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)各自都有其專門經(jīng)營的業(yè)務(wù),從而實(shí)現(xiàn)了核心業(yè)務(wù)分業(yè)經(jīng)營,非核心業(yè)務(wù)混業(yè)經(jīng)營,各金融行業(yè)公平競爭的業(yè)務(wù)經(jīng)營框架。

　　(二)委托理財(cái)對(duì)原有法律框架的突破

　　按照我國現(xiàn)行金融法律體系和金融法的法理,信托業(yè)務(wù)是信托公司的專營業(yè)務(wù),其他主體不得經(jīng)營金融信托業(yè)務(wù)。但是,這種銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分業(yè)經(jīng)營分業(yè)管理,公平競爭的局面卻被此后出臺(tái)的各種法規(guī)中規(guī)定的委托理財(cái)業(yè)務(wù)所打破,出現(xiàn)了各類金融機(jī)構(gòu)都事實(shí)上可以經(jīng)營信托業(yè)務(wù),然而在名義上都不稱之為 “信托”的局面。這種局面的形成不僅使銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)之間的業(yè)務(wù)競爭不再公平,更為嚴(yán)重的是它造成了我國現(xiàn)行法律關(guān)系的嚴(yán)重混亂,給我國的立法與司法工作帶來了較大的難題。在立法上,曾經(jīng)有人主張制定“委托理財(cái)管理辦法”,統(tǒng)一委托理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管。但是,由于問題的復(fù)雜性,特別是在法律關(guān)系上如何定性問題無法解決,到今天相關(guān)規(guī)定也沒有能夠出臺(tái) [11]。在司法實(shí)踐上,由于無法對(duì)委托理財(cái)定性,也給司法審判帶來了較大的困難 [12]。

　　我國最早開展委托理財(cái)業(yè)務(wù)的非信托類金融機(jī)構(gòu)是證券公司,我國的部分綜合類證券公司于1995年經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)就可以從事“資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)。但是,1998年實(shí)施的《證券法》禁止證券公司開展此項(xiàng)業(yè)務(wù) [13]。2001年和2003年中國證監(jiān)會(huì)卻先后頒布多項(xiàng)規(guī)章,允許綜合類證券公司經(jīng)批準(zhǔn)后開展“資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù) [14]。并且,證券公司的這一業(yè)務(wù)被2006年實(shí)施的新《證券法》所采納,在證券公司的業(yè)務(wù)范圍中明確規(guī)定了“證券資產(chǎn)管理”業(yè)務(wù)。目前,委托理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為證券公司的三大業(yè)務(wù)之一{1}。同時(shí),證券投資基金業(yè)務(wù)由專門的基金管理公司來經(jīng)營,并由商業(yè)銀行作為托管人進(jìn)行托管 [15]。

　　我國商業(yè)銀行在2004年以前基本上不經(jīng)營委托理財(cái)業(yè)務(wù),2004年以后,開始申請(qǐng)理財(cái)業(yè)務(wù)資格,部分銀行經(jīng)批準(zhǔn)開始經(jīng)營委托理財(cái)業(yè)務(wù) [16]。這一時(shí)期理財(cái)產(chǎn)品種類較為單一,主要是投資于銀行間債券市場的產(chǎn)品。由于這類理財(cái)業(yè)務(wù)能給銀行帶來的收益較少,理財(cái)業(yè)務(wù)并沒有作為銀行的主要業(yè)務(wù)來經(jīng)營。2006 年以來,隨著我國銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)關(guān)出臺(tái)了許多相關(guān)的法規(guī) [17],商業(yè)銀行嘗試并批量推出了與黃金、匯率、利率、商品等各種基礎(chǔ)資產(chǎn)掛鉤的理財(cái)業(yè)務(wù)。各銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量呈幾何增長,理財(cái)產(chǎn)品給銀行帶來的收入比例不斷上升,委托理財(cái)已經(jīng)成為許多商業(yè)銀行的重要業(yè)務(wù)。與此同時(shí),保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)營保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)的過程中,也大量推出了投資型保險(xiǎn),開展委托理財(cái)業(yè)務(wù) [18]。